Bästa avkastning på krypto i bear market

Kära Bankless nation,
Det har gått över en vecka sedan allt som hände med Terra och LUNA - en av de största systemiska krascherna som krypto har sett.
Miljarder av kapital har lämnat krypto, vilket innebär att avkastningen snabbt torkar ut.
Men tre kryptotillgångar håller fortfarande ställningarna: BTC, ETH och stablecoins.
Och om du vet var du ska leta finns det fortfarande gott om avkastningsmöjligheter.
Idag genomsöker Ben några av de mest beprövade DeFi-protokollen för att visa oss var du kan få de bästa avkastningarna under denna “bear market”.

Var finns avkastningen på krypto nu?

Är storhetstiden för "yield farming" över?

I takt med att priserna på tokens sjunker, incitamenten för "liquidity mining" torkar ut och aktiviteten "on-chain" avtar, har avkastningen på DeFi fortsatt att sjunka. Långt borta är de dagar då insättningar av stablecoin på penningmarknaderna gav en avkastning på mitten av tvåsiffriga tal, eftersom det nu är svårt att hitta en avkastning på mer än 4 % i samma protokoll.

Den avtagande avkastningen kommer också mitt i utflöden från DeFi som helhet, efter UST:s kollaps, har TVL över alla kedjor sjunkit med nästan 38 % från ~137 miljarder dollar till ~85 miljarder dollar inom loppet av en vecka. Vi har också sett många knutna valutor, som stETH-ETH, komma under press när paniken har spridit sig i hela systemet.

Trots detta finns det fortfarande flera attraktiva avkastningsmöjligheter för användare som är villiga att ta risken. Kom ihåg att DeFi är en "gränslandssituation" - för att få en stor avkastning måste man ta motsvarande risker.

Låt oss utforska några av de mest attraktiva riskjusterade avkastningsmöjligheterna som fortfarande finns tillgängliga för ETH, BTC och stablecoins.

1. Maple Finance

• Nätverk: Ethereum, Solana
• Tillgångar: ETH, USD
• Beräknad avkastning: 5-9% APY
• Risk: Medelhög/hög

🖼️ Protokollöversikt

Maple är ett protokoll för utlåning utan säkerhet. Plattformen erbjuder en plats där användare kan låna ut sina tokens till KYC-identifierade institutioner, som Alameda Research och BlockTower Capital, vilket gör att dessa företag kan få tillgång till krediter "on-chain".

Lån som görs på Maple har sitt ursprung i utlåningspooler som förvaltas av andra professionella kryptoföretag (kända som "pool deligates"), som utför besiktningar på kreditvärdigheten hos låntagarna inom sin respektive pool. Protokollet är live på Ethereum och Solana och har gett upphov till mer än 1,3 miljarder dollar i lån sedan starten.

🌾 Avkastningsstrategi

Det finns för närvarande tre Ethereumpooler som tar emot insättningar från användare: USDC-poolen förvaltas av Orthogonal Trading (ett handelsföretag) och USDC- och wETH-pooler förvaltas av Maven 11, en kapitalförvaltare. Användarna kan deponera varje pools namngivna tillgång för att tjäna utlåningsränta och MPL-belöningar, där USDC-poolen ger mellan 8,3 och 8,7 % och wETH-poolen ger insättarna 6,9 %.

⚠️ Risker

Det finns flera viktiga risker som användare bör vara medvetna om innan de beslutar sig för att låna ut pengar på Maple. Den första är likviditetsrisken, eftersom långivare på Maple omfattas av olika inlåsningsperioder, för närvarande 90 dagar för var och en av de pooler som diskuteras ovan. Dessutom tar långivarna naturligtvis risken att låntagarna inte betalar tillbaka sina lån. Även om det skulle innebära en permanent skada på en låntagares rykte i kedjan, ligger det inom ramen för möjligheten att en låntagare inte betalar tillbaka sina lån. Med tanke på den låga kapitaltäckningen på pooler, som varierar mellan ~1,5-3,5 % för varje pool, skulle användarna få lite möjligheter att få ersättning i händelse av en betalningsinställelse.

2. Convex Finance

• Nätverk: Ethereum, Solana
• Tillgångar: USD
• Beräknad avkastning: 8-11% APR
• Risk: Låg

🖼️ Protokollöversikt

Convex är ett avkastningsprotokoll som bygger på Curve, en decentraliserad valutaväxling. Som erfarna DeFi-användare vet använder Curve en modell med röst-spärrad (ve) token, där innehavare av protokollets nativa styrningstoken, CRV, kan låsa sina tokens i utbyte mot veCRV, en illikvid, icke-överförbar token. Bland andra fördelar kan innehavare av veCRV få ökade CRV-belöningar (upp till 2,5 gånger) när de tillhandahåller likviditet, där ökningen är proportionell mot antalet tokens som innehas av en LP.

Med tanke på att det för många användare är oöverkomligt att förvärva den mängd CRV som behövs för en stor ökning, erbjuder Convex en värdefull tjänst som ger alla Curve-likviditetsleverantörer som satsar sina LP-tokens, oavsett om de innehar veCRV eller inte, ökade belöningar, vilket ökar deras avkastning.

Convex andra erbjudanden går utanför ramen för denna artikel. För att läsa mer om dem, klicka här

🌾 Avkastningsstrategi

Det finns många farmer på Convex där användare kan satsa sina LP-tokens för att tjäna Curve swap-avgifter, CRV-belöningar och CVX-belöningar. Bland de som för närvarande ger högst avkastning finns d3Pool, som består av stablecoins FEI, alUSD och FRAX, alUSD-3CRV-poolen, som innehåller alUSD, DAI, USDC och USDT, och GUSD-3CRV-poolen, som består av GUSD, DAI, USDC och USDT. De tre poolerna ger för närvarande en avkastning på 8-11 % vardera.

⚠️ Risker

Även om att LP:a stablecoin pooler på Curve och staking på Convex har en minskad risk för tillfälliga förluster, eftersom många tillgångar inom dem är knutna till varandra, bör användarna ändå vara medvetna om flera viktiga risker. Till att börja med är användarna exponerade för de underliggande tillgångarna i varje pool - Om marknaden skulle förlora förtroendet för en av poolens tillgångar är det möjligt för en Curve-pool att bli obalanserad, vilket innebär att inte alla LPs kommer att kunna gå ut med varje tillgång i lika stor utsträckning. Dessutom utsätts användarna för två lager av risk för smarta kontrakt från både Convex och Curve.

3. Balancer

• Nätverk: Ethereum, Arbitrum, Polygon
• Tillgångar: ETH, USD
• Beräknad avkastning: 5-11% APR
• Risk: Låg

🖼️ Protokollöversikt

Balancer är en decentraliserad börs. Protokollet är mycket anpassningsbart eftersom det stöder skapandet av likviditetspooler med flera olika tillgångar och olika vikter, snarare än den traditionella modellen med lika vikt som används i andra AMM:er som Uniswap och Curve. Balancerpooler använder också en valvarkitektur som gör det möjligt att föra in outnyttjat kapital i andra protokoll, t.ex. utlåningsmarknader, för att ge ytterligare avkastning till likviditetsleverantörer. Liksom Curve, använder Balancer en ve-modell där BAL-innehavare kan låsa sina tokens för veBAL, vilket gör att de kan få ökade belöningar när de tillhandahåller likviditet.

🌾 Avkastningsstrategi

Precis som för Curve finns det många pooler på Balancer där likviditetsleverantörer kan tjäna pengar utan att drabbas av impermanenta förluster. Detta inkluderar bb-aUSDT-DAI-USDC-poolen, som för närvarande ger en avkastning på mellan 8 och 18 % (beroende på storleken på en LPs boost) där användare kan tjäna handelsavgifter, BAL-belöningar och ränteintäkter från Aave, eftersom outnyttjad likviditet deponeras på penningmarknaden för att ytterligare öka LPs avkastning.

Andra attraktiva pooler är USDC-, DAI- och USDT-poolen, som ger en avkastning på 5-11 % beroende på veBAL-innehav, och wstETH-ETH-poolen, som ger en avkastning på 7-11 %. Det är värt att notera att denna pool för närvarande är obalanserad, med ett innehav på ungefär 65 % wstETH mot bara 35 % ETH.

⚠️ Risker

Riskerna med att tillhandahålla likviditet på Balancer liknar riskerna med att tillhandahålla likviditet på Curve. Tillsammans med risken för smarta kontrakt, LPs till var och en av de underliggande tillgångarna i en pool, samt risken för att den blir obalanserad. Dessutom riskerar användare som vågar sig ut på risk Curve och tillhandahåller likviditet för pooler som innehåller tillgångar som inte är likadana riskerar att drabbas av impermanenta förluster.

4. GMX

• Nätverk: Arbitrum, Avalanche
• Tillgångar: ETH, BTC, USD
• Beräknad avkastning: 30-45% APR
• Risk: Medelhög/hög

🖼️ Protokollöversikt

GMX är en decentraliserad börs för evig betalningstid som är baserad på Arbitrum och Avalanche. Protokollet gör det möjligt för handlare att ta upp till 30x hävstångseffekt genom att låta dem låna från en likviditetspool med flera tillgångar som kallas GLP.

GLP liknar ett index, eftersom det huvudsakligen innehåller stora tillgångar som ETH, BTC och stablecoins som USDC, DAI, USDT och FRAX. Vikterna för de enskilda tillgångarna inom GLP bestäms utifrån deras utnyttjande baserat på positionering, där volatila tillgångar tilldelas en högre vikt när handlare på DEX är långa, och stabila mynt utgör en större del av poolen när de är korta.

🌾 Avkastningsstrategi

Det främsta sättet för användare att tjäna pengar på GMX är genom att tillhandahålla likviditet till GLP. Poolen ger för närvarande en avkastning på ~43 %, där avkastningen består av ETH-baserade låneräntor från handlare som tar ut positioner med hävstångseffekt, samt esGMX (spärrad-GMX), som är förvärvade GMX-belöningar.

⚠️ Risker

Det finns flera viktiga risker som GLP-innehavare bör vara medvetna om. För det första, precis som när det gäller att tillhandahålla likviditet till en pool, tar LP:s en prisexponering för de underliggande tillgångarna i indexet. Genom att tillhandahålla hävstångseffekter till handlare via GLP tar likviditetsleverantörerna dessutom i huvudsak den motsatta sidan av deras handel. Priset på GLP:s återspeglar detta och stiger när marknaden rör sig mot handlarnas positionering och sjunker när den rör sig med den. Slutligen är GLP-innehavare naturligtvis utsatta för risker med smarta kontrakt.

Bonus Avkastningsmöjligheter

Nu när vi har gått igenom några av de mer avkastande möjligheterna på djupet ska vi snabbt belysa några andra sätt som användarna kan använda sitt kapital på.

Notional Finance (3-6% APY - Risk: Låg)

Användare kan låna ut ETH, USDC, DAI och BTC på den Ethereum-baserade utlåningsplattformen för att få en fast ränta som för närvarande varierar mellan 3-6 %.

Tokemak (6-9% APR - Risk: Mellanhög)

Användare kan göra ensidiga insättningar av ETH och olika stablecoins som USDC, DAI, alUSD, FEI och FRAX i det decentraliserade marknadsprotokollet för att tjäna TOKE-belöningar.

Ribbon Finance (14-25% APY - Risk: Hög)

Ethereum-, Avalanche- och Solana-användare kan sätta in sina pengar i Ribbons valv för att generera inkomster genom att köra automatiserade optionsstrategier, t.ex. genom att sälja täckta köp.

Sammanfattning

Avkastningen har minskat, men det finns fortfarande flera attraktiva möjligheter där användarna kan få en hälsosam, överdimensionerad avkastning i förhållande till traditionella marknader och öka sin kryptostapel genom denna björnmarknad.

Kapitalet kanske flyr DeFi i denna panik, men de som är villiga att stanna kvar på fronten kommer att fortsätta att belönas.